本文来系统性地解答一下贝塔系数。
贝塔系数（ Beta coefficient），是一个系统性风险指数。简单地来说，就是衡量一项资产的系统性风险。这个系数来自于资本资产定价模型（CAPM, Capital Asset Price Model）。
这一句话都有好多的名词，来分别解释：
所谓系统性风险（Systematic Risk），就是不可以通过资产组合（Portfolio Management）来消除的风险，又称为市场风险或不可分散风险。
系统性风险的例子，是宏观因素，包括政治因素、经济因素、环境因素等。例如： 战争、自然灾害、经济危机、通货膨胀、宏观政策调整等等。
在2015年的中国股灾中，绝大多数的股票都会下跌，这就是系统性风险。
贝塔系数的本质，是一项资产与系统性风险的协方差，除以市场的方差。
其中， 是资产a与市场收益的协方差。贝塔系数可正可负，具体含义如下：
如果这个a资产是证券，那么风险即是这个证券的波动性。
贝塔系数是资本资产定价模型中的一个系数。一般地，对于资产a，它的期望收益率和市场收益率的关系是：
其中， 是无风险利率（例如美国十年期国债利率，或者中国的银行存款利率）； 即是贝塔系数。
可以看出，这个期望收益率是一个无风险利率和一个系统性风险补偿之和。
资产资本定价模型的一个假设，即是一个自由市场。其中包括：
1）所有投资者可以无风险、无限制地计入或贷出资金；
2）所有投资者均为价格接受者。即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响。
美国股票市场的自由度较高，故而贝塔系数被广泛应用。
首先，中国的股票也是由贝塔系数的（就是一个协方差，肯定可以计算出来的）。可以在中国证券市场数据库中查询到。
不过，由于中国市场的自由度有限，因而在投资用语上，贝塔系数出现的不多。
