有空间，但白酒的估值现在已经处在极高点位了，不建议盲目上车。
白酒最近的势头很猛，6个月疯长150%！！！
白酒在A股一直是天皇巨星般的存在
今年4月到11月期间，整个白酒板块疯长了150%，秒杀掉了无数基金经理。
不仅仅是今年，其实白酒板块近10年来的数据表现都非常的漂亮。
中证白酒从2009年开始计数，11年大涨14倍以上，复合年化收益达到恐怖的28%。不仅秒杀大盘，甚至干过了绝大多数专业机构的平均收益。
于是就有了这样的段子
白酒为何这么香？现在还能上车吗？多多一篇文章带你穿透白酒增长的核心。
1、行业特性
消费。白酒所在消费行业跟人们衣食住行息息相关，具有典型的弱周期属性。行业的市场规模稳定，跟宏观经济周期相关性很小。这就决定了公司的业绩持续性会非常好，避免了时好时坏的周期性弊端。
文化属性。酒文化一直是中国文明的一部分。你不一定读过“劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人”；也不一定读过“明月几时有，把酒问青天”；但是你一定知道有个叫李白的总是烂醉成泥的时候诗兴大发。
这就是酒，只要你生长在中国，会不会喝不要紧，它都已深层次融入在中国人的血液中。
2、商业模式
白酒股票为什么这么受欢迎？因为它有极佳的商业模式。
无需大额重复投入。一次性建好窖池，发酵卖酒就完事了；
固定资产折旧低。窖池不仅不用折旧，反而时间越长越值钱；
成本极低。几把粮食一瓢水，出来的价格天差地别；
没有保质期。存货几无贬值风险。
消费群体巨大。中国超过5亿人喝酒，每年消费高达300亿公斤，相当于25万个大明湖！
3、盈利能力
独特的消费属性+出众的商业模式，造就了白酒无与伦比的赚钱能力。
强劲的现金流。面对的是巨大的消费群体，收现优良，保证了充沛的现金流。
利润率极高。行业整体毛利率高达70%。其中茅台酒毛利率常年90%以上，主营低端酒的顺鑫农业也有50%，真正的合法暴利。
4、市场趋势
（1）产销下滑
2016年以前，白酒产能过剩，加之限制三公消费等影响，导致社会库存过大。2019年中国白酒产量786万千升，同比下降-9.7%；销量756万千升，同比下降-12%，仍处于下滑通道。
值得注意的是，虽然产销量仍处在下滑通道，但行业整体营收销售收入触底反弹，2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出市场细微的变化。分化加剧
（2）产业分化
尽管产销量持续下滑，但行业销售额触底反弹。2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出强烈的分化趋势。中高端酒销售额持续上涨，低端酒市场空间被压缩。高端酒增长最快，2019年达到1011亿元，占比提升至18%。
（3）驱动力
白酒消费深度受益消费升级大趋势。中国GDP总量持续增加，人均可支配收入快速增长，有钱的中国人注重消费品质的提升。“喝少喝好”已经成为日益扩大的中产消费理念。
（4）高端酒
高端酒是最具竞争力和想象空间的细分市场。高端消费群体对身份的辨识度和产品品质非常在意，体现出白酒的社交属性。因此高端酒市场是白酒厂商必争之地，有强大的品牌效应，优质的基酒酿造能力，会获得较好的发展空间。
因此，白酒的投资应集中在中高端市场有绝对优势的厂商。
5、股票和基金
A、部分中高端酒厂商；
贵州茅台
A股股王，高端消费和社交属性的完美结合体。公司拥有强大的品牌效应，极高的产品特质。主打53°飞天茅台常年供不应求，零售指导价1499元，但真实售价早已突破3000元。丰厚的渠道利润驱使经销商排队打钱拿货。
公司毛利率持续稳定在90%以上，净利率达到50%，垄断高端酒市场，行业地位稳如泰山。近三年净利润复合增速超过30%，以极高的利润率充分享受消费升级带来的红利空间。
贵州茅台在最近几年的市场中投资价值被完全发现，持有的机构投资者达到1000多家，外资持仓市值超过1000亿。使得茅台的估值常年维持较高水准，没有很好的买入机会。公司近两年业绩增速逐年下降，市场给予过高的估值可能要面临长时间消化。尽管如此，公司的盈利能力还是十分强悍，是真正的印钞机。
五粮液
白酒行业第二名，品牌、产品力、渠道等各方面都差了茅台一档。公司毛利率在70%的水平逐年提升，净利率36%。盈利能力非常强悍并且是拾级而上，近3年复合增速增长率达到37%，超过茅台。
贵州茅台是酱香酒的代表，五粮液是浓香酒。五粮液在高端白酒市场份额超过20%，仅次于贵州茅台，大幅领先泸州老窖。
当前五粮液对贵州茅台唯一的优势就是产能。贵州茅台受制于产能，而五粮液的产能储备非常丰厚，但这个优势短期还看不出来。如果茅台不犯大错，五粮液的品牌效应很难超越茅台，但营收规模可能在茅台基酒产量见顶后实现反超。
洋河股份
2019年强势推出“梦之蓝M6+”，以高品质定位次高端。作为M6的迭代品，M6+优雅大气，醇厚芬芳，是绵柔型白酒的集大成之作。新品推出后，市场反应强烈，受到消费者追捧。同时公司加快营销升级，提高渠道利润，恢复经销商信心。
公司三季报显示渠道库存出清，同时预收款大幅增加，表明销售渠道打通。单季度盈利17.8亿，同比增长14%，业绩迎来反转。公司战略改革积极参与高端酒竞争，将会为公司带来更多成长空间。
风险
疫情以来，白酒因自身极高的确定性受到资金追捧，涨幅高达81%，已经脱离了业绩的地心引力。中证白酒市盈率高达50倍，百分位99.93%，意味着只比历史上0.1%的时间低；同时市净率高达12.42倍，百分位99.01%。无论从哪个角度来看，白酒资产都处于历史极值区域。
常识告诉我们再好的东西也不可能涨到天上去，现在急忙上车等同于嵩明。巴菲特说投资的诀窍就是等待最好的击球机会。因此投资白酒等到好价格再入手也不迟。
B、优质基金
被动基金
下面两个被动指数基金把优质酒股票一网打尽。区别是中证酒包含白酒、啤酒、葡萄酒等股票；中证白酒只覆盖白酒股票。
被动基金这块，中证白酒的估值也是非常之高，PE百分位超过了历史的99.93%。这个阶段肯定也是不能胡乱上车的。
主动基金部分
下面是三个表现优异的主动基金。其中易方达中小盘混合由著名的基金经理张坤坐镇，长期重仓茅五泸等高端酒，获利丰厚。
目前大盘点位在3350左右徘徊，全A股等权中位数在52.4%左右，位置依旧偏高，也并非买入的最佳时期，建议大家等待估值回归之后在入场。
6、白酒绝对是个值得长期持有的好行业，建议大家长期关注
我们所投资的行业，从商业模式和盈利特征来看，其实可以分为两类：
第一种像“树”，主要指一些持续增长的行业。
站在当下时点往后看3年、5年、10年，这种行业的盈利收入有着持续的确定性增长，就像一棵树，今年1米、明年2米、后年3米，不断往上长。
第二种像“粮”，主要指一些周期性的行业。
有的行业，并不能一直稳定地赚钱，这些行业的盈利会呈周期性变化。在有的时间段，这些行业的盈利会很好，估值会很高；而在另一些时间段，这些行业的盈利会比较差，估值则会很低。
种树和种粮最大的区别是什么呢？
种粮要春播秋收；而种树，你需要跟它一起成长。投资“树”这种类型的行业，赚了40%、50%跑了，那么后面的10倍、20倍、100倍跟你就没关系了。
而投资“粮”这种类型的行业，你要春播秋收，市场到了泡沫状态的时候，你赚了50%+、60%+还不撤，股价又会跌回来。
所以，种粮就要春播秋收；而种树，你要跟它一起成长！！!
消费（白酒）行业就是典型的“树”型行业。
投资大消费行业，我们赚取的利润其实可以拆解成一个公式：赚钱=业绩增长+估值+分红。
我们以数据较全的国证1000消费为例。
2011年，A股刚经历完一轮暴跌，我们选取从该年年底（能取到的最长时间）到2020年5月31日的区间来做一个数据统计。
（数据来源：Wind）
1000消费含分红的全收益指数上涨了222%，不含分红的指数上涨了180.90%。
市盈率估值从29.73倍上涨到31.07倍，涨幅为4.51%。
简单计算可知，
估值贡献4.51%；
分红贡献的收益=222%-180.9%=41.1%；
业绩增长贡献180.9%-4.51%=176.39%。
换句话说，在这8年多的时间中，1000消费指数的涨幅中，业绩增长、分红和估值分别贡献了涨幅的79.5%、18.5%和2%。
所以，投资消费（白酒）指数主要赚取的是业绩增长和分红的钱，估值贡献微乎其微，消费（白酒）行业就是典型的“树”型行业。
长期讲，消费（白酒）以后即便是不像最近几年这样暴涨，但大概率会继续创新高。
与其投资增长不稳定、靠炒作概念上涨的板块，不如老老实实的买买消费白酒、医药这样稳定的行业，赚业绩增长和分红的钱，才最安心。
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我现在基金持仓200多万，盈利70多万，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。
以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。
基金实盘我会每周更新，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。
这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。
