行使价格（Exercise price），又称行使价，是期权合约中约定的价格，允许持有人在到期日以该价格买入或卖出标的资产，为美式与欧式期权的核心要素 。行使价格与标的资产市价的差异决定期权的实值或虚值状态：看涨期权行使价低于市价时为实值，看跌期权行使价高于市价时为实值 。内在价值计算方式为认购期权市价减行使价，认沽期权则相反。布莱克-斯科尔斯期权定价模型将行使价与股票现价、无风险利率等作为核心参数 。
行使价格在期权合约中都有明确的规定，通常是由交易所按一定标准以减增的形式给出，故同一标的的期权有若干个不同价格 。合理确定期权行使价需要综合考虑标的资产的当前价格、市场波动率、投资者的风险偏好和投资目标以及市场供求关系等多方面因素。例如，在股票期权中，行使价通常围绕标的股票的当前价格来设置 。上市公司需按授予日行使价评估期权公允价值，采用B-S模型计算时需包含行使价、波动率等参数 。不同行使价的期权组合可形成牛市价差、熊市价差等交易策略 。
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